财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调(diào)查(chá)的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电5公里是多少米 5公里是多少步池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹5公里是多少米 5公里是多少步trong>。更值得(dé)注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家5公里是多少米 5公里是多少步大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。