大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓(cāng)基(jī)本(běn)为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通股票混合外，其(qí)他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把(bǎ)握住(zhù)了(le)市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资(zī)机(jī)会(huì)，组合(hé)调(diào)整取(qǔ)得了明(míng)显(xiǎn)的(de)超额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称(chēng)，中(zhōng)国特色(sè)估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成为(wèi)市场(chǎng)最有持续(xù)性的(de)一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年(nián)以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高(gāo)度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取超额(é)回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达到(dào)22天(tiān)，上(shàng)一次出(chū)现持续(xù)成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及(jí)新(xīn)能源(yuán)，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波(bō)明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披露期结束后(h强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题òu)，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在(zài)AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)市场(chǎng)情(qíng)绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上述基本(běn)面风(fēng)险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市场内(nèi)生调整需求(qiú)出现(xiàn)集(jí)中(zhōng)释放(fàng)。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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