美国历史上首次债(zhài)务违约风险正在逼近。

　　当地时间5月1日，美国财(cái)长耶伦就美国债(zhài)务违约(yuē)发出(chū)警告，如果国会(huì)无法解决债务上(shàng)限问题，美国可(kě)能最早在6月(yuè)1日发生债务违约。

　　美(měi)国最早将于6月1日出现债务(wù)违(wéi)约

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦5月1日警告称，如果国会无法解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问题(tí)，美国可能(néng)最早(zǎo)于(yú)6月1日出现(xiàn)债务违约，这将是美国历(lì)史(shǐ)上的首次债务违约。耶伦敦(dūn)促国会“尽快采取(qǔ)行动”，以解决31.4万亿美元的法定借款上限问题。

　　当天，耶(yé)伦致信民主、共和两党的国会参众两(liǎng)院领导人，告知(zhī)联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府举(jǔ)债额度比预期消耗(hào)更快，国会(huì)应尽早采取行动，维护美国“信用(yòng)”和各方对美国的“信心”。

　　她再次提醒国会议员处理债务上限的重要(yào)性。“我们从过去(qù)的债务上限僵局(jú)中了解到，等(děng)到最后一刻才暂(zàn)停或提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)可能会(huì)对(duì)企(qǐ)业(yè)和消(xiāo)费者信心造成严重损害，加重纳(nà)税(shuì)人的短期借贷成本，并对美国的(de)信用评级产(chǎn)生负(fù)面影(yǐng)响，”耶伦在信中(zhōng)说。

　　耶(yé)伦在(zài)信中表示，之所以在(zài)一个月之后财政部(bù)就(jiù)可能耗尽现金，其中重要的(de)一个原(yuán)因是最近税收(shōu)收(shōu)入放(fàng)缓。她表示，财政部正在暂停发行州和地(dì)方政府系列证券，以避免(miǎn)突破债务上限。

　　此前，国(guó)会预算办公(gōng)室(shì)预测(cè)，非常(cháng)措施(shī)可(kě)能会(huì)在7月至9月(yuè)间用尽，尽管(guǎn)它也(yě)承认其预期存(cún)在不确定性。

　　5月1日，美国会预算办公(gōng)室发布(bù)的最新(xīn)报告显示(shì)，美国在6月(yuè)初耗尽资金的风(fēng)险(xiǎn)较之(zhī)前更(gèng)高。该机构主任菲利(lì)普·斯瓦格尔说：“由于截(jié)至(zhì)4月底的税收收入(rù)低于国(guó)会预算办公室2月(yuè)份的(de)预(yù)期，我们现在估计，财政(zhèng)部在6月(yuè)初用尽资金的风险(xiǎn)要大得多。”

　　报(bào)道称(chēng)，在(zài)早(zǎo)些时候的一份(fèn)报告(gào)中，国会预算办公室预测(cè)，非常(cháng)措施可能(néng)会在(zài)7月至(zhì)9月间用(yòng)尽(jǐn)，尽管它也(yě)承认其预期存在(zài)不(bù)确定性。

　　据美(měi)国有线电视新闻网（CNN）报道，耶伦(lún)发(fā)出警告后，美国(guó)总统拜(bài)登已邀请美国国会的四位领导人于5月(yuè)9日在白宫就债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题举行会议，商(shāng)讨解决方案。

　　耶伦警告：将引发“经(jīng)济灾难”

　　据路透(tòu)社(shè)报道，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦日(rì)前曾警(jǐng)告称，如果美国国会未(wèi)能(néng)提高(gāo)政府的债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此中国内战打了几年，中国内战打了几年时间产生违约，将引发一(yī)场“经(jīng)济灾(zāi)难”，并在未来(lái)几年推高利率。

　　据(jù)报道，耶伦在一场企(qǐ)业高管活动中发表讲话(huà)说，美国债务违约(yuē)将导致(zhì)失业，同时使得家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。

　　耶伦表示，，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在(zài)抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。增加或暂停(tíng)31.4万亿美元的借款上限(xiàn)是国(guó)会的“基(jī)本责任(rèn)”。她警告说，如(rú)果(guǒ)债务违(wéi)约将引发一(yī)场(chǎng)经济和(hé)金融(róng)灾难(nán)，“违约(yuē)将提高(gāo)永续借款(kuǎn)的(de)成本(běn)。极大(dà)增(zēng)加未(wèi)来的(de)投资成(chéng)本。”

　　耶伦还(hái)称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业(yè)将面临不断(duàn)恶(è)化的信贷市场，政府可能无法向依(yī)赖社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)的相关家(jiā)庭和老年人发放款项。

　　耶伦指出，众议院共和(hé)党人(rén)和白宫之间(jiān)围绕(rào)债务上(shàng)限的对峙“有可能(néng)威胁我(wǒ)们在过去两年(nián)所取得的所有进展”。

　　美(měi)国(guó)众议院通过债务(wù)上限法(fǎ)案(àn)

　　白(bái)宫(gōng)：拜登(dēng)将(jiāng)否决

　　美国民主(zhǔ)共和两党围绕债(zhài)务上限的(de)党争不中国内战打了几年，中国内战打了几年时间断加剧，引发全球对于美债违约可能(néng)引发金(jīn)融动荡(dàng)的担忧。

　　当地时间4月26日，美国(guó)国会众议院投票通过债务上(shàng)限法(fǎ)案。这项法案提议提高美国31.4万亿美元(yuán)的债务上限，以换取大幅削减政府支出。该法案规定，联(lián)邦政府债务上(shàng)限将提高1.5万(wàn)亿美(měi)元；联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)预算(suàn)年均(jūn)增长需(xū)控制在(zài)1％。

　　所谓债务上(shàng)限(xiàn)是(shì)美国国会(huì)为联邦政府设定的为履行已产生的支付义务(wù)而(ér)举债的最高额度，触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线”意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)。

　　不(bù)过随后白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　据美(měi)国《国(guó)会山报》报(bào)道，美国参议院多数党(dǎng)领袖舒(shū)默(mò)驳斥了共和党(dǎng)的债务上限法(fǎ)案，称其为“美国违约法(fǎ)案”。白宫称该(gāi)法案是“为获取极端让(ràng)步(bù)而进行(xíng)的鲁莽尝试(shì)”，并表示如果该法案到达拜(bài)登的(de)办公(gōng)桌，他将予以否决。

　　美(měi)国(guó)国债(zhài)违约风险逼近

　　由于美国债务上限(xiàn)的法案谈判陷入僵局，再次(cì)提升(shēng)市场担忧(yōu)。美(měi)银的美(měi)国利率策(cè)略师认为(wèi)，自上周(zhōu)以来，美国利率(lǜ)反弹，美债收益率曲线牛市趋陡，造成这样状(zhuàng)况的催化剂是对(duì)美国银(yín)行体(tǐ)系的担忧再度抬头。市场(chǎng)定价美联(lián)储下周最后一次加(jiā)息，这(zhè)与我行(xíng)的美国经(jīng)济(jì)团队的(de)预期一致(zhì)。进(jìn)一步加息是有可能的，但考虑到(dào)银行(xíng)体系的漏洞，加息面(miàn)临着(zhe)更大的障碍。预(yù)计(jì)美国债(zhài)务上限“Xday”在8月1日，美债“Xday”在(zài)6月第(dì)二周。

　　摩根(gēn)大通预计，美国(guó)债务上限问(wèn)题最早将(jiāng)在(zài)下个月显现出来。该(gāi)行认(rèn)为，美国国(guó)债(zhài)出现技术(shù)性违约的风险“不小”。摩根大通在报(bào)告中表(biǎo)示(shì)，预计有关美(měi)国债务上限和(hé)联(lián)邦(bāng)拨(bō)款法案的辩论都将“危险地逼近”最后期限(xiàn)。该行的美国利率策(cè)略(lüè)团队预计，美国财(cái)政部可能在8月中旬之前耗尽可(kě)用(yòng)资(zī)源。

　　4月25日，惠(huì)誉表示，短期(qī)内提高美国债务上限对(duì)未(wèi)来的(de)僵局(jú)没(méi)有帮助；在(zài)共和党和民主党领导人提出最新(xīn)财(cái)政(zhèng)提案后，解决(jué)美国债务上限僵(jiāng)局的方法仍未明(míng)晰(xī)。

　　此前高盛也警告称，美国触及(jí)关键的债务上限最后期限的时(shí)间可能(néng)会早(zǎo)于市场普遍预期。高(gāo)盛首席经济学家兼全球投资(zī)研究主管Jan Hatzius表示，虽然初步(bù)统计数据透露的信息(xī)有限，但是4月份迄(qì)今为止(zhǐ)的(de)“疲弱(ruò)”税收表明，在(zài)6月(yuè)上半(bàn)月达到美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)大(dà)幅(fú)增加了(le)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券研究表示，美国已在今年1月触及债务(wù)上限，财(cái)政部可(kě)通(tōng)过(guò)特别措施和TGA余额两(liǎng)大途径缓解燃眉之急。近(jìn)日(rì)市场对美国(guó)债务上限问题的担忧情绪再次(cì)升温(wēn)，这(zhè)主要(yào)是由税收同比减少与(yǔ)国会(huì)两党僵持这两个因(yīn)素催化。尽管如此，从立法流程、党派意向、后备方案(àn)等(děng)三个角度看，我(wǒ)们认为美债(zhài)在今年6月违约的(de)风险仍(réng)然较(jiào)小。债务(wù)上限问题可(kě)能导致(zhì)货(huò)币市场与债券市(shì)场加大(dà)波(bō)动，但总体而(ér)言预(yù)计其直接影响(xiǎng)有限。

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