在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放(fàng)日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基金(jīn)报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近期(qī)去(qù)库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大(dà)起大落在市(shì)场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟(jì二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ng)，在(zài)4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在(zài)宁(níng)德(dé)时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判(pàn)断(duàn)今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国(guó)轩高科(kē)2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货(huò)占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电(diàn)池(chí)厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也(yě)显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持极低(dī)库存，电(diàn)池本身(shēn)库(kù)存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周(zhōu)期(qī)较(jiào)长，而(ér)隔膜约为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司(sī)海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高(gāo)于动力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量(liàng)大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第(dì)二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客户(h二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ù)也(yě)正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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