美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技(jì)以及生物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行(xí窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污ng)集中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污三种预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的(de)底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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