本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和(hé)万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过(guò)随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式(shì)基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户(hù)有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核(hé)心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动(dòng)性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持(chí)续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(n行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音èi)表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开年(nián)内(nèi)收益为负(fù)外(wài)，其(qí)余(yú)9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交所的后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在(zài)20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水平对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延续了较快的(de)增(zēng)长速度(dù)，发(fā)展整体是(shì)符(fú)合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部(bù)分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策的密(mì)集发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市场是行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音加大了呵护(hù)的(de)力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低(dī)估值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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