近日，有(yǒu)焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提(tí)降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看lt="“严重亏损，不接受提(tí)降(jiàng)”！双焦大(dà)跌，有焦企开始行动..." src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205447.jpg">

　　记者注意(yì)到，从(cóng)今年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并正式(shì)进入降价通道(dào)，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东(dōng)主(zhǔ)流(liú)钢(gāng)厂(chǎng)跟进。截至目(mù)前，焦(jiāo)炭已有8轮(lún)降价落地(dì)，港口准一级(jí)湿熄焦平仓(cāng)价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的下跌(diē)是宏(hóng)观、产(chǎn)业等(děng)多因素共同作用的结果。首(shǒu)先(xiān)，宏(hóng)观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗商品价格(gé)下(xià)跌，同时国内(nèi)宏观(guān)强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商品交易需求(qiú)利多的信(xìn)心不足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业利空(kōng)来自(zì)焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首(shǒu)次通关，并(bìng)于(yú)4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的(de)进(jìn)口(kǒu)量(liàng)也出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共(gòng)计进口(kǒu)炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤(méi)总供应(yīng)的17.5％，去年同期(qī)仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也(yě)几乎是近(jìn)10年(nián)来的最高(gāo)水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤(méi)的大量释放削弱了国(guó)内(nèi)煤(méi)企的议价能力，焦炭成本支(zhī)撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断走高的同时(shí)，黑色(sè)终端(duān)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现一般，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)公布(bù)的(de)房屋(wū)新开工、施工(gōng)面积(jī)同比大幅回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明显利(lì)空驱动，叠加(jiā)宏观支(zhī)撑不足，多(duō)因(yīn)素共振带动焦炭期货(huò)主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此轮下(xià)跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而是受(shòu)焦煤(méi)的(de)拖累。焦(jiāo)煤(méi)因国内产量稳增和进(jìn)口量大(dà)增(zēng)，供需(xū)关(guān)系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下游(yóu)钢材需求(qiú)表现不及预期，钢价承压(yā)回调致使钢厂利润(rùn)收缩(suō)，遂通过调(diào)降(jiàng)焦价将需求压(yā)迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看力(lì)向(xiàng)原材料端传(chuán)导(dǎo)。因此，在失去成(chéng)本支撑(chēng)、下游施(shī)压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本(běn)周焦(jiāo)煤价格(gé)率(lǜ)先(xiān)出(chū)现(xiàn)触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地(dì)区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹给(gěi)出升水现货(huò)空(kōng)间(jiān)，买现卖期套利需求增加对现货市场信(xìn)心有所提(tí)振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成功(gōng)落(luò)地的概率较(jiào)小(xiǎo)迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚(shàng)可，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产区(qū)山西(xī)省焦企平(píng)均吨(dūn)焦(jiāo)盈(yíng)利接近(jìn)140元，而下(xià)游(yóu)钢材需求并未出现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈(yíng)利情况一(yī)般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成(chéng)功？冯艳成认(rèn)为，提涨(zhǎng)的是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦企生产成本和焦化(huà)利润会因为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异(yì)。相对而言(yán)，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业的副(fù)产品较少，整体产线的经(jīng)济(jì)性(xìng)一般，对(duì)降价的(de)承受能力偏(piān)低，也因此率先开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不过对整(zhěng)体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为(wèi)，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损(sǔn)或需(xū)求(qiú)明显增加的情(qíng)况(kuàng)下，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月(yuè)下半月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地(dì)区钢厂(chǎng)计划复(fù)产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着煤焦(jiāo)刚性(xìng)需求较好，但钢厂持续(xù)采(cǎi)取低原(yuán)料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库存均处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适(shì)当的减量，以缓解自身高库(kù)存的压力。基于(yú)此种库存格(gé)局，煤(méi)焦的(de)议价主动权(quán)仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期(qī)货为(wèi)何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近(jìn)期(qī)由于(yú)国内(nèi)外焦煤价格(gé)倒(dào)挂，贸易(yì)商进(jìn)口积极性较低，导(dǎo)致焦煤(méi)供应(yīng)短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状态(tài)，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联公布的(de)铁水日产量依然维持接近240万吨的(de)水(shuǐ)平，在终端需求表现一(yī)般(bān)的背景下(xià)，焦炭需求仍有转弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且蒙(méng)煤(méi)实际生产成本较(jiào)低(dī)，三季(jì)度蒙煤(méi)中长协(xié)重(zhòng)新定价后，预(yù)计进口量会得到改善。因此，虽然(rán)焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所(suǒ)企稳，但(dàn)期货(huò)市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现货短(duǎn)暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其(qí)他品种，估(gū)值相对(duì)偏(piān)低，这也(yě)使得继续杀估(gū)值的驱动明(míng)显减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消息(xī)，刺激(jī)煤焦价格(gé)出(chū)现反弹(dàn)，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢材需求依然乏(fá)力，钢(gāng)厂复产将会再次加重其(qí)供需压(yā)力(lì)，需求负反馈仍(réng)将会向原材(cái)料端传(chuán)导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易逻辑(jí)变化(huà)较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍(réng)将以底(dǐ)部区间振荡走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未变，在估值(zhí)回升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛认为(wèi)，目前煤(méi)焦有三条主(zhǔ)线：一(yī)是焦(jiāo)煤(méi)供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目(mù)前来(lái)看，焦煤供应宽(kuān)松是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是压低铁水(shuǐ)产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期(qī)来看也是易跌难涨。

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