在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么(me)区间较为合理喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这(zhè)个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂(l喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ǐ)回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明(míng)显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存(cún)货金额从去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计(jì)增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第(dì)二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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