中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释在(zài)可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京(jīng)高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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