本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日，铁(tiě)矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原因(yīn)源于成材(cái)表需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消(xiāo)费持(chí)续(xù)低迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格(gé)下降(jiàng)使(shǐ)得钢厂利润被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大至历(lì)史(shǐ)同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿石现(xiàn)货价(jià)格(gé)受高铁水产量(liàng)的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约(yuē)价(jià)格。而远月合约(yuē)开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投(tóu)资(zī)端尚需时(shí)间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求复苏(sū)乏(fá)力(lì)，旺(wàng)季(jì)期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力(lì)。”国(guó)投安(ān)信期货(huò)高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短期到(dào)港压力(lì)不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步进入(rù)发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同(tóng)期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一季度(dù)产(chǎn)量也(yě)同比增(zēng)加，到港压(yā)力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更(gèng)为清(qīng)晰，远月(yuè)合约的估值有中长期(qī)的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏低(dī)，港口库(kù)存维(wéi)持(chí)下降态势，不过由于(yú)终端需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增(zēng)转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库(kù)存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存(cún)按需补库(kù)为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致4月(yuè)底5月初(chū)港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏(piān)高，旺季(jì)后面临(lín)回(huí)调压力，维(wéi)持(chí)逢高(gāo)沽空(kōng)的(de)策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清(qīng)认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较(jiào)为(wèi)冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至，下周补库需(xū)求或(hu切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天ò)有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续(xù)振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩(suō)量，五一节前(qián)钢厂低库(kù)存补库对(duì)价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的(de)后市(shì)，何建辉认(rèn)为(wèi)，目(mù)前终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压力(lì)得到基(jī)本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需(xū)边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力(lì)度。

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