近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13教师一年的工作日有多少天，一年有多少周万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌教师一年的工作日有多少天，一年有多少周融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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