5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程(chéng)度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上(shàng)则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(s事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票(piào)投资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市(shì)场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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