财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前(qián)对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格(gé)未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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