金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波(bō)动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做(zuò)多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做空(kōng)纯(chún)碱的原因在于(yú)4月偏(piān)宽(kuān)松的(de)预期下，存在(zài)累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现(xiàn)货(huò)、投产延(yán)迟这三(sān)点可(kě)能会构(gòu)成反(fǎn)弹(dàn)的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库(kù)存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在(zài)缺(quē)货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动(dòng)依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上(shàng)都(dōu)是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我(wǒ)们观察到下游(yóu)原片(piàn)库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年(nián)初水平(píng)；进入(rù)五(wǔ)月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片(piàn)库(kù)存的可(kě)能性(xìng)。但(dàn)是从(cóng)近期的(de)现货反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较(jiào)高水平(píng)，因此(cǐ)近月确实(shí)难以出现回撤，总(zǒng)体还(hái)是正套思路。

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