北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全(quán)球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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