近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年(niá社日节是什么节日 社日节是农历几月初几n)9月，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个社日节是什么节日 社日节是农历几月初几(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确(què)定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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