5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基(jī)金、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募基(jī)金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下(xià)调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对(duì)公客(kè)户(hù)留存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银(yín)行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活(huó)期存(cún)款与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务(wù)之(zhī)急(jí)。中小银行或(huò)有动力(lì)持续主动(dòng)下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货(huò)币(bì)政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负(fù)债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别(bié)下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通(tōng)知释放(fàng)了(le)以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下(xià)调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于(yú)增(zēng)强银行内生资(zī)本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开(kāi)了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各(gè)行(xíng)下调(diào)存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的(de)信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政(zhèng)例(lì)会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定流动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策(cè)增量(liàng)政策，后续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局(jú)会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策(cè)发力预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信(xì结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少n)基(jī)金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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