AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人(rén)工智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股名(míng)单，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走(zǒu略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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