中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

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　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目(mù)前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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