“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的(de)看点(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当(dāng)前观(guān)察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿(yán)路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势(shì)加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那么如何(hé)去(qù)评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国(guó)在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年(nián)出口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96180kg等于多少斤 180kg等于多少磅％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有时这一差异(yì)还(hái)较(jiào)大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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