财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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