财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行(xíng)其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例(lì)一个很重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出，年(nián)初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模型(xíng)的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适合大多数(shù)的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数)整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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