财(cái)联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实(shí)没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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