金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关(guān)部(bù)门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待(dài)其正式(shì)发(fā)布后也(yě)可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银(yín)行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外(wài)投(tóu)资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(k攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别ě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香(攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机(jī)构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的(de)交易在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名(míng)义于(yú)境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金(jīn)融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的(de)资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订配套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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