编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作景顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的(de)易(yì)方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒标的(de)。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的(de)配置，降低(dī)了(le)金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的(de)高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年(nián)业(yè)绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多的(de)基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是(shì)中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数(shù)为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万(wà戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时n)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析(xī)他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的(de)，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的(de)过程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在(zài)他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性(xìng)的产业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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