近日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，募集规模上(shàng)限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目(mù)前，作为(wèi)时下热门主线的中特估行情持(chí)续发(fā)酵，市场也预(yù)期此次央企主题的(de)ETF发售或将从情绪面和(hé)资金(jīn)面助推中特估(gū)。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前(qián)，领涨板(bǎn)块(kuài)方向(xiàng)一览

　　复盘今年以来行情，中特估行(xíng)情带动央国企上(shàng)市(shì)公司价值重估(gū)，同时，其也催化多个相关板(bǎn)块和个(gè)股(gǔ)迎来上涨行情。截(jié)至5月12日(rì)收(shōu)盘，不计(jì)算年(nián)内上市(shì)新股，A股(gǔ)整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国(guó)有(yǒu)企业个股平均上(shàng)涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企(qǐ)业个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万(wàn)一级）来看，年内涨幅居前的(de)国企股(gǔ)中，传媒、计(jì)算机、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅(fú)相对居前，而(ér)基础化工、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容护(hù)理板块个股则表现不佳。若分(fēn)细分板块（申万二级）统(tǒng)计，平(píng)均涨幅居前的方向为出版(bǎn)、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源金属、电池(chí)板块(kuài)个(gè)股(gǔ)平(píng)均跌幅居前。

注(zhù)：分板块统计国(guó)企股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注(zhù)景气低估方(fāng)向

　　随(suí)着中特估行情发(fā)酵月余，部(bù)分高位人气股近期(qī)也有所调(diào)整(zhěng)，仅(jǐn)以(yǐ)本周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝国(guó)际等多股回调近20％。从(cóng)资(zī)金(jīn)面来(lái)看(kàn)，作为市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近两日（5月(yuè)11日至12日）也一(yī)别此前连续6日加仓而减持(chí)，不过，具体(tǐ)个(gè)股(gǔ)方面，仍(réng)有(yǒu)不少个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁(tiě)、中国石化(huà)、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在(zài)3亿元以(yǐ)上。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日研报指出，现有的“中特估(gū)”概念(niàn)引发的估值修复仍(réng)在演绎。短期(qī)行情在(zài)热(rè)点题材上体现出较(jiào)高的(de)赚钱(qián)效应。长期在国企改(gǎi)革的深度价值挖掘(jué)方面仍有较大(dà)增长空间。结合(hé)政策方向来看(kàn)，未来的(de)投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战略性(xìng)重组和专业化整合(hé)，以及存在优质资产注入上市平台或重组预期(qī)的板块和标(biāo)的，如军(jūn)工(gōng)、交运等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前基(jī)本面较弱，但(dàn)因行业景气、周期(qī)上行等原因(yīn)，近期有所(suǒ)改善，并有望持续(xù)向好，如建筑(zhù)和船舶制造(zào)等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预期(qī)与估值逻辑变化，催生重(zhòng)估行情，如公(gōn花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了g)共(gòng)事业领域与三大通(tōng)信运营商等(děng)。重点关(guān花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了)注行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公(gōng)共事业、交运和通(tōng)信。

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