财(cái)联(lián)社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星，要(yào)求(qiú)公(gōng)司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业(yè)务(wù)退保、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长期年金(jī鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星n)的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和基金投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负债成本(běn)将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历(lì)史上有(yǒu)过(guò)多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利润产品；同时(shí)市(shì)场压力致使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿(shòu)险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下(xià)调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本(běn)。

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