用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连(lián)续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)京j属于北京哪个区的车92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络连续第(dì)三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此次定(dìng)增(zēng)吸(xī)引(yǐn)了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务(wù)软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的(de)企业(yè)云服务平台。京j属于北京哪个区的车p>

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持续迭(dié)代(dài)，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务(wù)占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云服务(wù)转型取得(dé)了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没有多大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华(huá)为将在4月(yuè)启用自(zì)己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接(jiē)跌(diē)停(tíng)。尽(jǐn)管华为目(mù)前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会面向外部(bù)市(shì)场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也(yě)反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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