“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(nián)的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越来越重要的(de)作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次(cì)全(quán)球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和(hé)欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据(jù)的(de)测(cè)算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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