金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济(jì)发放的(de)人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了(le)新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据(jù)得(dé)出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分析认适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷(dài)的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低位。

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