美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌太深是一种什么体验，太深是不是不好(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(l太深是一种什么体验，太深是不是不好ìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议(yì)息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　<太深是一种什么体验，太深是不是不好img alt="危机升级(jí)！美(měi)银行股再崩，政府坐不住了，要查“市场操纵”？油价(jià)盘中暴跌超7％！又(yòu)是无人机，俄两处(chù)石油化" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074507230.png">

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差(chà)进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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