5月(yuè)以来，嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)、富国基金、南方基金等多家头部公募基金密集申报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布(bù)局(jú)全球半导体市场，引发业内广(guǎng)泛关注(zhù)。

　　从(cóng)国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季(jì)度的持(chí)续回调(diào)后，半导体板块自(zì)4月中下(xià)旬以来又开始持续下跌。不过资金(jīn)对主题(tí)ETF越跌越买，区间份额增(zēng)幅最高达40％。拉长时间(jiān)看，年内超半数半导(dǎo)体主题(tí)ETF产品份额出(chū)现正增长，最高(gāo)份(fèn)额(é)增幅超1282％。

　　多位业(yè)内人士认为，资金(jīn)对(duì)半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF的越跌越买(mǎi)，主要是(shì)基于对板块中长(zhǎng)期投资价值的肯定。尽(jǐn)管(guǎn)半导体板(bǎn)块年内表(biǎo)现震荡，但随着(zhe)国产替代持续推进，以(yǐ)及近期AI行情的带(dài)动下(xià)，板块(kuài)细分领域仍有较多投资(zī)机会。

　　越跌越(yuè)买，最高份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体板块(kuài)表现来看，在经历(lì)一季(jì)度的持续回(huí)调后，半(bàn)导体板块自4月中下旬以来又开始持续下跌。以中证全指(zhǐ)半导体(tǐ)指数表现为例(lì)，该指数在4月6日攀至年内高位后便(biàn)开始不(bù)断下(xià)跌(diē)，4月(yuè)10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　<无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋/imagedata>

　　本(běn)周板块表现上(shàng)，半导体与(yǔ)半导体(tǐ)生产设备板(bǎn)块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌(diē)幅居前。

　　值得注意的(de)是，尽管板块持续下跌，但资(zī)金对主题ETF产品越跌(diē)越(yuè)买。Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，月内半导(dǎo)体芯片主题ETF收益(yì)均(jūn)告(gào)负(fù)，平(píng)均收益率为-7.18％；但份额却悉数上(shàng)涨(zhǎng)。其中，工(gōng)银(yín)瑞信国(guó)证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额(é)增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内半导体芯片主题ETF产品份额变化，截(jié)至5月12日，除汇添富(fù)中(zhōng)证芯片产业ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩半导(dǎo)体(tǐ)ETF等三(sān)只产品份额出现(xiàn)下降外，其余产品份额(é)均有大幅(fú)增长。其中(zhōng)，嘉实上证(zhèng)科创(chuàng)板(bǎn)芯片ETF份(fèn)额涨(zhǎng)幅位(wèi)列第一，年内份额(é)猛(měng)增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下(xià)跌(diē)，嘉实上证科(kē)创(chuàng)板芯(xīn)片ETF基金经理田光远分析，当前(qián)半导体行业(yè)复苏不及预期主(zhǔ)要原因，一是国产替代(dài)进程(chéng)不及预期，国内(nèi)半(bàn)导体企业(yè)相比(bǐ)海外半导体大厂起步较(jiào)晚，在技术和人才等方面(miàn)存在差距(jù)，在国产替代(dài)过(guò)程中产品研发和(hé)客户(hù)导入(rù)进程可能不及(jí)预(yù)期；二(èr)是下游需求不及预期，在边缘(yuán)政治和全球经济疲软背(bèi)景下，全球(qiú)电子产品等终端需求(qiú)可能不(bù)及预期，从(cóng)而(ér)导致对半(bàn)导体产品需(xū)求无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋量减(jiǎn)少。

　　“2023年(nián)是全球(qiú)半导体(tǐ)行业(yè)正处于下行筑底的阶段，但我们(men)认为有望于(yú)今(jīn)年看到(dào)拐点的出现”田(tián)光(guāng)远表示，在(zài)本轮(lún)周(zhōu)期中，率(lǜ)先回(huí)暖的种类要看(kàn)芯片(piàn)下游的景气度，有创(chuàng)新属性和份(fèn)额(é)提升属性的环(huán)节会率(lǜ)先回(huí)暖。一方面中国经济(jì)体重要(yào)的构成(chéng)央(yāng)国企对资产(chǎn)回报(bào)提出要(yào)求，民营企业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本效率提(tí)升是数字(zì)化的长期关键驱动力，另一方面短周期维度(dù)数字经济有顺周期属性，经济(jì)复苏会加大企业数字化投(tóu)入力(lì)度(dù)。

　　九泰基金战略投资部(bù)副总监、九泰泰富灵活配置混(hùn)合(hé)（LOF）基金经理刘源表示，首先，回(huí)顾年初以(yǐ)来半导体(tǐ)板块上涨的原(yuán)因，一(yī)方面是2022年板块调整幅度(dù)较大(dà)，行业估值处于底部位(wèi)置；另一方面市场预期基本面即将(jiāng)见(jiàn)底，再加上有AI主题的(de)催(cuī)化(huà)，所以从年初到4月初(chū)半导体指数出现了(le)一定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其(qí)中许多个股的(de)股价其实是过度反应的(de)，所(suǒ)以随着4月(yuè)中下旬半导体一季报披露(lù)，整体呈现(xiàn)强预期、弱现实的表现，再加上(shàng)AI主题的降温，综合因素引起行业(yè)近期的持续(xù)回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管(guǎn)半导体(tǐ)板(bǎn)块年内表现震荡，但从资金对(duì)主题(tí)ETF产品越(yuè)跌(diē)越买也能看出投资者对板块价(jià)值的肯定，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)也表(biǎo)示，长期看好半导体板(bǎn)块投资价(jià)值。

　　“我们认为当前无需过(guò)度(dù)悲观。”嘉实基(jī)金(jīn)田光(guāng)远(yuǎn)表示(shì)，从基(jī)本面上，人工智能给半导体带来(lái)了新的需求(qiú)增量，从周期视角，预(yù)计未来1-2个季度虽(suī)然会有一定(dìng)业绩(jì)的压力，但一方面需求会(huì)重(zhòng)新复苏，另一方面(miàn)中(zhōng)国半导体企业有(yǒu)国(guó)产替(tì)代的中(zhōng)期逻辑支(zhī)撑(chēng)；另外，估值方面，半导体板块(kuài)估值波动较大，且子板块(kuài)和(hé)细分(fēn)线索较(jiào)多，始终有(yǒu)估(gū)值合理甚(shèn)至低估的(de)机会出现。

　　田(tián)光远(yuǎn)认为，当前该板块很多优质的公司处于历(lì)史估值分位低位(wèi)区间(jiān)，随(suí)着需求回暖或者(zhě)新产品的突破(pò)，会有(yǒu)形成很好的投资机会。他进(jìn)一步表示，人(rén)类(lèi)历(lì)史经(jīng)历了三次(cì)工(gōng)业革命，前两(liǎng)次都是以(yǐ)能源为对象进(jìn)行创(chuàng)新，第三次是信息为对象(xiàng)进行创新(xīn)，当前阶(jiē)段(duàn)的人(rén)工智能从感知智能走向认(rèn)知智能后，将对(duì)人类生产力的提升产生巨大的影响(xiǎng)，也会开(kāi)启新无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋一轮的工(gōng)业革命，它是(shì)信息革命经(jīng)历了个人电脑、互联网(wǎng)革(gé)命和移(yí)动互(hù)联(lián)网革命后在万(wàn)物(wù)智联(lián)层面的延伸，将会在(zài)经济、社(shè)会(huì)、政治、军事等方面(miàn)全(quán)面影响人类社会。当前仍处于(yú)新一轮产业革命爆发的早期的阶(jiē)段，在(zài)人工智(zhì)能带来的(de)技术变革浪潮下，人工(gōng)智能对(duì)云(yún)管端各方面(miàn)都产生了(le)影(yǐng)响，云侧变化最为(wèi)显著，很多环节发生了改变，产生了新的投资方向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着人(rén)工智(zhì)能应(yīng)用(yòng)的落地(dì)，端侧和(hé)网(wǎng)侧的(de)新硬(yìng)件也会产(chǎn)生(shēng)新的(de)投资(zī)机会。因此我们长期看(kàn)好(hǎo)半导体的投资价(jià)值。”田光远建议投(tóu)资(zī)者长期(qī)关注该板块投资机(jī)会，他(tā)认(rèn)为可以(yǐ)重点配置的(de)主线包括以AI为代表的创新线、周期见底后的复苏(sū)线、以(yǐ)及(jí)以半(bàn)导体设备材料国产化为代(dài)表(biǎo)的制造线。

　　诺安基(jī)金科(kē)技组基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘慧影也表示，2023年全面(miàn)看好整个(gè)半导(dǎo)体板块(kuài)，其中，从半导(dǎo)体国产化为主(zhǔ)的设备材料EDA板块(kuài)，到下游需求为主(zhǔ)的芯片(piàn)设计都(dōu)会在今年都有非常好的机(jī)会(huì)。首先，基本面上，美(měi)国(guó)对中国(guó)的极限制裁将加速中(zhōng)国芯片的(de)国产替代，党的二十大对于科技安全的强调为(wèi)芯片的国产(chǎn)替代提供了(le)坚实的理论基础。其(qí)次，芯片设计板块经过近一(yī)年的(de)充分调整，股价已经充分反映悲观预期。最(zuì)后，伴随(suí)AI等新需(xū)求拉动，整(zhěng)个芯片(piàn)设计(jì)板块有(yǒu)望正式(shì)迎来反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将持续跟踪(zōng)和(hé)调研半导体行业库存、动销数据和重(zhòng)点(diǎn)公司的边际变化，同时动态跟踪电子消费品的复(fù)苏情况(kuàng)，预判(pàn)半(bàn)导体景(jǐng)气的(de)拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源(yuán)表示，展(zhǎn)望未来，AI的基础模型训练需(xū)要大(dà)量算力，硬件(jiàn)基(jī)础(chǔ)设(shè)施成为(wèi)发展基石，算力芯片(piàn)等核心环节预期将会受益，后(hòu)续有望驱动半导体行业持续增长。此外，半导体设备公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势仍在加速(sù)推进(jìn)，后续半导体设备、材料也是可以(yǐ)关(guān)注的方(fāng)向。存储作为半(bàn)导体中最大(dà)的周期品(pǐn)种(zhǒng)，也可能在(zài)年内(nèi)迎(yíng)来边际变化，需要持(chí)续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需(xū)要(yào)关注景(jǐng)气度修复速度和估值的(de)匹配程度，尽(jǐn)管(guǎn)基本(běn)面改(gǎi)善的(de)趋(qū)势(shì)比较确定(dìng)，但改(gǎi)善的过(guò)程(chéng)中股(gǔ)价有(yǒu)可(kě)能波(bō)动较大，要(yào)结合基本面(miàn)变(biàn)化(huà)综合判断配置价值，我们也会(huì)通(tōng)过适当(dāng)调仓来平衡风险。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋