5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资(zī)产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务等(děng)新业(yè)务(wù)成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季度(dù)的财(cái)报(bào)中，我们(men)看到(dào)了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少rong>周三时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......