昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上(shàng)午，美国共(gòng)和党债务(wù)上限谈(tán)判代(dài)表格雷(léi)夫斯与(yǔ)白宫代(dài)表(biǎo)举行闭(bì)门会(huì)议(yì)，但(dàn)会议开始(shǐ)后不久就突然离开。格(gé)雷(léi)夫斯(sī)说：白宫(gōng)谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他(tā)不(bù)知道双方是(shì)否会在周五或周末(mò)再次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻的消(xiāo)息传(chuán)出后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出(chū)了(le)有望暂停加息的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可(kě)能影响联储的利率路径(jìng)，若(ruò)源(yuán)于银行业危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让(ràng)利率升到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个(gè)基点(diǎn)的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员预(yù)计美联储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间的(de)可能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员似(shì)乎(hū)更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率(lǜ)跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率迅速远离他讲话(huà)前所创(chuàng)的两个月(yuè)来高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超过(guò)10个基(jī)点；美元指(zhǐ)数刷新(xīn)日低，加速跌(diē)离周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)结束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官(guān)，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停(tíng)拖(tuō)累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本(běn)周基本金属涨跌倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例(diē)各(gè)异。伦(lún)镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五收(shōu)盘大致持平(píng)一周前水平(píng)，都止住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来(lái)最大(dà)周跌(diē)幅，在(zài)连(lián)涨两周后(hòu)连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时(shí)间今晨六(liù)点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将(jiāng)于北京(jīng)时间今天上午(wǔ)重返谈(tán)判桌，恢复债务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限(xiàn)解决不了任何问题(tí)，将阻止拜登推动(dòng)的增加政(zhèng)府开支行(xíng)动。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国财政部(bù)现(xiàn)金(jīn)余额截至5月18日进(jìn)一步降至(zhì)573亿美元(yuán)。截至5月(yuè)17日，美国(guó)财政部(bù)财政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国(guó)通(tōng)胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)出(chū)席(xí)名为“货币政(zhèng)策(cè)观点”的(de)小(xiǎo)组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他提供(gōng)的(de)利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我(wǒ)们(men)2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号(hào)称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加息(xī)，而且银行业危机导(dǎo)致的(de)信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值(zhí)利率(lǜ)将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增(zēng)长、就业和(hé)通胀造成的负面影响，可(kě)能无需（继(jì)续）加息至那(nà)么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币(bì)政策方(fāng)面已取(qǔ)得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经(jīng)济(jì)增长具(jù)有限制性(xìng)的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平衡。我(wǒ)们(men)面临着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能(néng)力观察更多(duō)数据(jù)和未(wèi)来前景(jǐng)的(de)演变，然(rán)后再(zài)决定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强调(diào)季度经济预测(cè)的准(zhǔn)确度通(tōng)常(cháng)存(cún)在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能实(shí)现的程度也都存在不(bù)确定性，理由是(shì)“未来前景面临(lín)着(zhe)历史性高企的不(bù)确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策(cè)应(yīng)进一步(bù)收紧多(duō)少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说明银行业(yè)危机(jī)后(hòu)，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将(jiāng)影响货币(bì)决策。

　　产业(yè)供需结构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及(jí)跌(diē)停。昨日盘后(hòu)，郑商所(suǒ)发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负(fù)责(zé)人闾振兴(xīng)表示，主要有三(sān)方(fāng)面(miàn)：一是产业(yè)供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要原因(yīn)在于(yú)远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅(fú)。除此(cǐ)之外(wài)，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对供(gōng)需关(guān)系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑(huá)。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中下游(yóu)的(de)备货(huò)情(qíng)绪出(chū)现一定的谨慎或(huò)者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此(cǐ)产销出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下滑。在现货(huò)松动、产销较弱(ruò)的(de)局面下(xià)，玻璃的价格跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)1号(hào)线正式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨，后续2号线原计(jì)划于6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能(néng)为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本(běn)在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能(néng)源点火的信息落地，市场看空情绪高(gāo)涨，推动(dòng)盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预(yù)期的(de)，市场也已(yǐ)充(chōng)分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得(dé)到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松(sōng)的预期下(xià)，产(chǎn)业链开(kāi)始(shǐ)形成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约(yuē)的跌幅(fú)和现货向期货(huò)回归的方式收敛(liǎn)基差(chà)上(shàng)可以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示(shì)，近期市场(chǎng)主要交易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升(shēng)。因(yīn)为(wèi)玻璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少(shǎo)0.1天(tiān)。深加工厂原(yuán)片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据(jù)来看，原片库存偏(piān)高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销数据(jù)来看(kàn)，5月(yuè)沙河(hé)地区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及(jí)4月的(de)数据，5月(yuè)份产销数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较(jiào)弱，主要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下(xià)出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)、国内(nèi)经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑终敌不过(guò)疲(pí)弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部分市场(chǎng)资金在(zài)做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃正是(sh倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例ì)空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注(zhù)检修是否能带来现(xiàn)货价(jià)格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商(shāng)品(pǐn)格(gé)局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而(ér)短(duǎn)期(qī)检修(xiū)的(de)兑现有(yǒu)限，因此检修仅(jǐn)为长期(qī)趋势(shì)下的(de)扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是中(zhōng)下游的(de)备货意愿何时(shí)能够起来：一是等待下(xià)游的原(yuán)料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是(shì)否存在旺季的预期。短(duǎn)期来(lái)看，下游以消耗前期库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开始冲击(jī)成本，或是供需(xū)上有重大改变，否则纯(chún)碱和(hé)玻璃依然(rán)维持(chí)弱(ruò)势(shì)。“短期(qī)则(zé)还是要关注持仓的变化，短线资(zī)金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以(yǐ)关注两个指标：一是(shì)基差不再是以现货下跌(diē)方式来(lái)修复；二是月供需预期博弈相对(duì)明(míng)朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺价，则盘(pán)面也或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势(shì)也将继续保持，中(zhōng)长期则视(shì)终端需求(qiú)变动来判断是(shì)否(fǒu)维持弱势(shì)，可重点关注下游深加(jiā)工订单情况(kuàng)、地产施工(gōng)端(duān)情况(kuàng)。若后(hòu)期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加(jiā)工订单数量(liàng)也(yě)将因(yīn)此抬升，盘面或(huò)维稳(wěn)。

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