芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiān360借条是正规的吗g)影响青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的因素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青(qīng)年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却(què)较去(qù)年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是(shì)失业增(zēng)加的(de)结果，这个判断对于(yú)全年龄(líng)段失(shī)业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动的(de)却(què)是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据(jù)月度劳(láo)动力(lì)调查数(shù)据，青年失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明(míng)显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的(de)，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口(kǒu)的受教育(yù)程(chéng)度也大致(zhì)类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的行业(yè)与青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由就(jiù)业(yè)分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业是国民经(jīng)济分类的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例(lì)增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计(jì)算各(gè)行业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们(men)用(yòng)《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息(xī)技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集(jí)程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务业、信息(xī)技(jì)术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的(de)分(fēn)子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结(jié)构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的(de)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应(yīng)届(jiè)生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业(yè)就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学(xué)教育的(de)青(qīng)年失业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　360借条是正规的吗"芦哲&；占烁(shuò)：青年(nián)就业—从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080910331.png">

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会(huì)较去年(nián)有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的(de)在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增(zēng)长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失360借条是正规的吗(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的(de)两(liǎng)个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加(jiā)或要求参加(jiā)社(shè)会经济(jì)活动的(de)人员(yuán)。包括就业人(rén)员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其(qí)中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之一左右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业(yè)数据质(zhì)量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在(zài)差(chà)异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的(de)差(chà)异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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