用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上(sh75寸电视长宽是多少àng)市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净(j75寸电视长宽是多少ìng)利(lì)同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一季度实现(xiàn)营业收入14.7575寸电视长宽是多少亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌(diē)前，用(yòng)友(yǒu)网络在(zài)股价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进行了(le)定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸(xī)引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束(shù)之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运营全(quán)球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来(lái)看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也反应(yīng)了其(qí)在高端(duān)市场的(de)进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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