尽管(guǎn)周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以(yǐ)来累计(jì)最大跌(diē)幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年(nián)大(dà)概率演化(huà)为(wèi)TMT大年 机构预(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品yù)计5月见底后(hòu)将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且大(dà)概(gài)率创新高 逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日(rì)研报中测(cè)DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调(diào)整幅度(dù)已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算(suàn)机、通信(xìn)、传媒和电(diàn)子自(zì)年初以(yǐ)来的涨幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表(biǎo)现。由(yóu)于今年出现了(le)以AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超(chāo)额收益，那么今年演(yǎn)化(huà)为TMT大(dà)年(nián)的概率已经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整(zhěng)时间和幅度，可(kě)能这一轮(lún)调(diào)整并没(méi)有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和(hé)应对策略(lüè)，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻势(shì)开(kāi)始(shǐ)的时(shí)间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期(qī)间会有一波主升。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七(qī)月初，到了(le)2014年、2019年(nián)提前到5月(yuè)下旬六月初(chū)，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早，见底也比较早(zǎo)是(shì)4月(yuè)初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时(shí)间越来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在(zài)一(yī)季报披露结(jié)束(shù)后，假(jiǎ)设按此速(sù)度再调整一段(duàn)时间，估计(jì)在5月基(jī)本见底后将迎来(lái)“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年(nián)中的(de)这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻(gōng)势或由(yóu)计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能超预(yù)期的AI赋能消费电子板(bǎn)块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势(shì)还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机(jī)占优，招(zhāo)商证券张夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口期的(de)到来，市场表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)更贴合(hé)业(yè)绩(jì)的相对优势，维(wéi)持(chí)TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，并(bìng)建(jiàn)议(yì)关注短期维度业绩(jì)可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步(bù)来看(kàn)，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及(jí)相(xiāng)关(guān)电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认(rèn)为，AI服(fú)务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行训练(liàn)/推理的算力载体和基(jī)础。数据量和算力(lì)的提(tí)升(shēng)明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会。国海证(zhèng)券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示(shì)，伴随AIGC模型(xíng)快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广(guǎng)，对于算(suàn)力的需(xū)求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国产替(tì)代速(sù)度(dù)加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块(kuài)、光芯片等领域(yù)，东北证券4月(yuè)16日研报(bào)表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节(jié)，相(xiāng)关公司将深度受益(yì)AI带来的增(zēng)量需求。建议关注国产光模块龙(lóng)头(tóu)公司：中际(jì)旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件(jiàn)核(hé)心供应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月(yuè)21日研报(bào)中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的(de)落地，市场对AI服务器的(de)需(xū)求(qiú)日益增加，市(shì)场(chǎng)扩容(róng)在即，建议关注沪电股份、生益科技(jì)、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子(zi)产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在终(zhōng)端(duān)应用侧，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终端设备打开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费电子(zi)趋势(shì)明确，估(gū)值重塑(sù)逻辑逐(zhú)步(bù)验证(zhèng)，关注消费电子(zi)景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证券4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备(bèi)及(jí)服务器产业链(liàn)。其(qí)中，具(jù)备(bèi)AIGC大语言模型(xíng)接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康(kāng)威视、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全(quán)球算力需求爆发式(shì)增长的AI服务器(qì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括工业富(fù)联(lián)、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭(xù)电子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品g>4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期(qī)强化的智能手(shǒu)机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技、闻泰科(kē)技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山(shān)精密等(děng)。