近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台(t青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思ái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(n青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思ián)商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这个青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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