在股市高点成立的主动权(quán)益类(lèi)定开基(jī)金密集(jí)迎来开放日，近三个月即将开放的产品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达(dá)33％，亏损(sǔn)最(zuì)大(dà)产品成(chéng)立满两年亏损43％，部分产品甚至面临(lín)清盘危(wēi)险。

　　多(duō)位(wèi)行业内人士表示，主动权益定开基金(jīn)的(de)整体破净率(lǜ)与基金(jīn)成立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计样本数(shù)量等众多因素有关。其中，高点成(chéng)立是基金破净的重(zhòng)要原因。同时，他(tā)们也建议基(jī)金公司要更加前瞻性(xìng)布局产品(pǐn)，克服短(duǎn)期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利益(yì)和导向开(kāi)展(zhǎn)产(chǎn)品(pǐn)的布局和(hé)发行(xíng)。

　　近(jìn)三月60只定开权益基金开放

　　破净率(lǜ)超(chāo)30％

　　近日，华南一家(jiā)基金公司(sī)发布公告称，根据基金法(fǎ)、基金运作管理办(bàn)法(fǎ)、基金合同的有关(guān)规定，公司旗下(xià)主动权益一年定期(qī)开(kāi)放(fàng)基金(jīn)最近一个(gè)开放(fàng)期为2023年4月(yuè)20日至2023年5月(yuè)22日(rì)，若该开放期(qī)最(zuì)后一个(gè)开放(fàng)日（即2023年(nián)5月(yuè)22日）日终(zhōng)，基金出(chū)现触(chù)发基(jī)金(jīn)合同终止的情(qíng)形，基金(jīn)管理人将终(zhōng)止《基(jī)金合同》，并按照《基金合同》约定履行基金财产清算程序，无(wú)须(xū)召开基(jī)金(jīn)份额持有人大会。

　　根据1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱公告，该只基金(jīn)的基(jī)金合同生效后，若登记(jì)机构完成每个开放(fàng)期最(zuì)后(hòu)一个开放日的申购、赎回或转换业务申请确认时，基(jī)金的(de)基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)数(shù)量不满200人或(huò)者(zhě)基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)低于五千万元，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人在履行相关监(jiān)管报告和信息披露程序后终止基金合(hé)同，无需召开(kāi)基(jī)金份额持有人大会。

　　截至2023年(nián)一(yī)季报，该只偏(piān)债混(hùn)合型基金管(guǎn)理规(guī)模0.79亿(yì)元，2021年4月成立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基金中的(de)破净产品。

　　据记者(zhě)统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期的主动权益(yì)类定期(qī)开放基(jī)金有60只（份额(é)合并计算）即将迎来(lái)开放日，目前破净(jìng)产品(pǐn)（统计复权净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破(pò)净率最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)成立两年(nián)来(lái)亏损(sǔn)超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看，主动权(quán)益类定(dìng)开基金5-7月份破净(jìng)率(lǜ)分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破(pò)净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率(lǜ)呈(chéng)现逐月震荡上升(shēng)态势。

　　上(shàng)海证(zhèng)券基金评价研(yán)究中心高(gāo)级分析师孙(sūn)桂平对(duì)此表示，一般而言，随着(zhe)基(jī)金开放日临近，为了应对(duì)基金集(jí)中(zhōng)申赎影响，基金的投资策略(lüè)可能倾向于保(bǎo)守(shǒu)，权益仓位(wèi)可能会(huì)有所降低(dī)。因(yīn)此，在权益(yì)市场表现不好时，距(jù)离开放日越远，整体上破净率可能(néng)有增加趋(qū)势。当然，整体破净率情(qíng)况也与基金(jīn)成立(lì)时间、基金投资策略(lüè)，以(yǐ)及统计样(yàng)本数量等众多(duō)因素有关。

　　一位(wèi)基金销售机构负责人也分析(xī)，今年(nián)8、9月份到期的定开(kāi)基金大(dà)多成(chéng)立于(yú)2020年下(xià)半年，高点成立是基金破净的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份到期的定开基(jī)金(jīn)数量明显少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月(yuè)份破净(jìng)基金的数量较6、7月份并没(méi)有明显上涨，破净率仍较高，可能也与(yǔ)基金的(de)发行(xíng)节奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻(zhān)性(xìng)布局产品

　　市场高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者观察，从(cóng)近三月即将迎来开放的(de)定期开放式基金来看，多(duō)数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立(lì)可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述(shù)现象(xiàng)，孙桂平表示(shì)，从基金(jīn)发(fā)行角度(dù)而(ér)言(yán)，权(quán)益市场(chǎng)高点时基金(jīn)发行相(xiāng)对(duì)容易，而且规模也容易(yì)做(zuò)大，基金公司(sī)有动力(lì)去做；但(dàn)从投资(zī)者而(ér)言，高点(diǎn)入市就容易(yì)出现(xiàn)一(yī)段时间内基金(jīn)业绩(jì)表现不(bù)佳，甚至出现(xiàn)大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对基金(jīn)公司(sī)而言，在市场高(gāo)点时要保持冷静，相对谨慎发(fā)行产(chǎn)品，不盲(máng)目追逐(zhú)市场热点，克1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱服短期盲目规模(mó)扩张冲(chōng)动(dòng)，从客户利益导向进行产品布(bù)局(jú)和(hé)发行。此举既(jì)可以保护投资者利益(yì)，也可以(yǐ)树立基(jī)金公(gōng)司良好口碑(bēi)，有利于基金公司(sī)长(zhǎng)期(qī)管理规模(mó)提升(shēng)。

　　上述(shù)基金销售机构负责人也表示，在市场(chǎng)高位、情绪火热时发行基金往往(wǎng)伴随着较高的风险。一(yī)方面，近两(liǎng)年权(quán)益(yì)市场的整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以，近两年(nián)不同的投资(zī)策(cè)略、不同投资范围的基金收益率差(chà)距较(jiào)大。另一方面，市场(chǎng)情绪火热时容易出(chū)现爆款(kuǎn)基金(jīn)，较大(dà)规模给基金经理(lǐ)带(dài)来的灵活性限制(zhì)很可(kě)能会影响产品未来的超额收益。同时(shí)，优质(zhì)资(zī)产的资金容量通常(cháng)有限，且短(duǎn)期快(kuài)速上涨很可能估值(zhí)虚高。过(guò)高的管理规模要求(qiú)基金(jīn)经理不得不跨出(chū)舒(shū)适圈，覆盖更多投资机会，调整(zhěng)投(tóu)资(zī)分布，也可能会增加错判的风险(xiǎn)，对(duì)获取超额收益影响很大(dà)。

　　同时，该基金销售部门机构负责(zé)人也(yě)建(jiàn)议(yì)基金公司(sī)前瞻(zhān)性布局(jú)产品，并将规(guī)模控制在基(jī)金经(jīng)理能(néng)力范围内，高点成立的(de)产(chǎn)品，如(rú)果通过均衡(héng)和多元化的布局，避免单押一个赛道，并(bìng)通过抓取阶(jiē)段性投资机会、控制回(huí)撤等(děng)方法，也能在(zài)中(zhōng)长期斩获一定的超额(é)收益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放式(shì)权益类基金表现不及(jí)预期，近一年新成立(lì)的定开权(quán)益类基金(jīn)仅有7只，同比减少24只；平均(jūn)发(fā)行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该(gāi)类(lèi)基金的(de)发行陷入低迷。

　　“定开基金表现(xiàn)不(bù)及预期时(shí)，投资者的心态会受到(dào)一定程度的影响，甚(shèn)至可能(néng)打击(jī)投资者的投资信心(xīn)。如果破(pò)净(jìn1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱g)率持续(xù)上升(shēng)的话，投(tóu)资者对于后续新发基(jī)金(jīn)的购买意愿可能会(huì)下降。” 上述基金(jīn)销售机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定(dìng)开基(jī)金在基金经理更好施(shī)展投资决策，有效阻止投(tóu)资者(zhě)频(pín)繁交(jiāo)易(yì)等方面具(jù)有明显优势，有利(lì)于为(wèi)投资者创造更好收益。但是(shì)定开(kāi)基金也受市场波动(dòng)影(yǐng)响，跌破净值也是正常现象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来定开基金发(fā)行时(shí)，一是要避免高位(wèi)发行，二是(shì)要做(zuò)好投资者教育。”孙桂(guì)平称(chēng)。

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