北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(pi反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗ào)中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（68反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗8298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗差(chà)来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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