金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权(quán)财(cái)富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍(yǎn)生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向(xiàn打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗g)互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成(chéng)交的(de)交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合(hé)约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他(tā)收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司将针对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池(chí)独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体应(yīng)当按照规(guī)定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国(guó)家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外(wài)参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业务规(guī)则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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