5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市值(zhí)中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今压缩面膜和普通面膜压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二(èr)大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭(píng)借多年积(jī)累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质教(jiào)育(yù)、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和(hé)中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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