5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shān小明王是谁的后代 小明王是男是女g)推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng小明王是谁的后代 小明王是男是女)在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘(pái)徊(huái)的经小明王是谁的后代 小明王是男是女济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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