今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行(xíng)情况较(jiào)为理想；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用资本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的(de)支议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红(hóng)利指数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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