北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确(q生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写uè)定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有(y生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写ǒu)专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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