近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉(jué)台湾是省还是市 台湾是省会吗到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在(zài)国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅台湾是省还是市 台湾是省会吗速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹台湾是省还是市 台湾是省会吗然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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