大家好，简单(dān)看(kàn)一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块股(gǔ)票(piào)。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变(biàn)化和(hé)结构转换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新能 源板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显的(de)超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成(chéng)为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富通股票(piào)混合今年以来(lái)涨了(le)14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续(xù)约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创新高。如果今年在(zài)业(yè)绩(jì)披露期结束(shù)后(hòu)，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大产业趋势以政府支(zhī)持力(lì)度进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见(jiàn)顶，指数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关(guān)板(bǎn)块市(shì)场情绪处(chù)于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风(fēng)险因素(sù)逐(zhú)步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求(qiú)出(chū)现(xiàn)集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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