财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其(q冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释í)十大(dà)重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对(duì)新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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