全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋升为其(qí)第(dì)一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了(le)拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变动(dòng)情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观策(cè)略基(jī)金(jīn)，桥水的(de)美股组合仅占总资产很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新(xīn)进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只消费(fèi)股

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，桥水的前(qián)十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第(dì)一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加(jiā)仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标(biāo)的还(hái)包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增至230.83万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时(shí)新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的(dln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式e)是，桥水在(zài)一(yī)季度(dù)还减持了其特别看好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基(jī)金(jīn)从去(qù)年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观(guān)点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄金(jīn)的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端(duān)，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍(réng)是金(jīn)价的长期(qī)支(zhī)撑。她表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)被低(dī)估了，还有很(hěn)长的(de)路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对(duì)抗(kàng)债券市(shì)场和利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄(huáng)金的(de)长期(qī)支撑。不仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观(guān)点(diǎn)曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席(xí)投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年(nián)一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经(jīng)济体(tǐ)处于看跌失衡(héng)中。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成(chéng)的(de)负面影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济和(hé)市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚(yà)洲经济体的(dln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式e)经济更加(jiā)接近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制(zhì)定者(zhě)有足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部(bù)分西方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推高(gāo)了(le)折现率（即(jí)现金未来实际收益率(lǜ)的(de)预期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严(yán)重(zhòng)影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)和(hé)经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期(qī)的下(xià)一(yī)阶(jiē)段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本(běn)和(hé)许多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处于(yú)周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国(guó)家和地区的政(zhèng)策(cè)制定者支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降低了(le)折现率和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期(qī)美联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有明确声明加(jiā)息(xī)将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清楚表(biǎo)明，美(měi)联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对(duì)疫情带来的(de)影响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推出了(le)大规模财政刺(cì)激政策(cè)，引发(fā)了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了(le)最激进的(de)应对通胀的(de)举措，在(zài)不(bù)到(dào)18个月(yuè)的时间里，美联储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就会(huì)继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股市(shì)和债券(quàn)收(shōu)益率出现下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联(lián)储可以评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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