全球头号对冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓(cāng)，晋(jìn)升为(wèi)其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费(fèi)股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度(dù)末的持仓(cāng)曝光。据了(le)解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美(měi)股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策(cè)略基金(jīn)，桥水的美(měi)股组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积(jī)极买(mǎi)进，新进了(le)118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升(shēng)为桥水的(de)第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水持(chí)有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其(qí)第三大持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持(chí)股数量(liàng)分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医(yī)疗领域(yù)的(de)强(qiáng)生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中增持的(de)标的还包括(kuò)谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去(qù)前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水在一季度还(hái)减持(chí)了其特(tè)别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联(lián)席首席(xí)投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端(duān)，因为全球对美(měi)元去(qù)杠杆化(huà)的(de)推动仍是金价(jià)的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是(shì)对(duì)抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较高，黄(huáng)金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对冲(chōng)购买(mǎi)力下(xià)降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投(tóu)资官(guān)鲍(bào)勃(bó)·普林斯分享了他在(zài)2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经(jīng)济体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致(zhì)通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经(jīng)济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但一(yī)切才刚(gāng)刚开始，恢(huī)复均衡(héng)将会给经济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲经济(jì)体(tǐ)的经济更加(jiā)接近于(yú)均衡——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水平(píng)一(yī)致，通胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的空间提振经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资(zī)产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未(wèi)来实际(jì)收益(yì)率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上述情况极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段(duàn)出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处于周期的不(bù)同位(wèi)置，这些国家和地区的(de)政策制定者支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降低了(le)折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期(qī)美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加(jiā)息将(jiāng)会(huì)暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美(měi)联(lián)储希(xī)望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为(wèi)了(le)应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀(zhàng)问题(tí)。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的(de)时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美联(lián)储进(jìn)一步收(shōu)紧政策，银行业就(jiù)会(huì)继续(xù)承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)接(jiē)管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需要(yào)）进一(yī)步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美联(lián)储可以评估形(xíng)势再做出(chū)决策(cè)。

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